Millennium DM obniżył cenę docelową Agory z 23,4 zł do 16,2 zł

Raport wydano przy kursie 6,66 zł.  W poniedziałek kurs akcji Agory wyniósł 7,28 zł.

Analitycy podali, że na obniżenie wyceny największy wpływ - spośród czynników zewnętrznych - wywarło podniesienie stóp procentowych i związany z tym wzrost stopy dyskontowej w wycenie DCF oraz przedłużanie się epidemii i związanych z nią ograniczeń dotykających głównie działalność kinową.

Zagrożeniem konflikt pracowników segmentu Prasa z zarządem Grupy

"Najpoważniejszym czynnikiem wewnętrznym jest konflikt pracowników segmentu Prasa z zarządem Grupy. (...) w naszych prognozach przekłada się na obniżenie prognozowanej rentowności segmentu w kolejnych latach i co za tym idzie niższą wycenę całej firmy. Mimo znacznego obniżenia wyceny walorów Agory, nadal jest ona znacznie wyższa niż bieżąca rynkowa, co oznacza podtrzymanie rekomendacji kupuj" - napisano w raporcie.

Autorzy raportu wskazują, że możliwa jest odbudowa rynku reklamy, a przede wszystkim segmentu reklamy zewnętrznej oraz biznesu kinowego - potwierdzają to ich zdaniem wyniki frekwencji z okresu wrzesień - listopad.

"Po przegłosowaniu w sejmie lex TVN znacznie wzrosło dodatkowo ryzyko związane z koncesjami i zmalały tym samym szanse na przejęcie Eurozet w ciągu najbliższych 2 lat. Naszym zdaniem zwiększa się jednak prawdopodobieństwo zmiany rządzącej opcji politycznej po wyborach w 2023 r., co istotnie zmieniłoby warunki funkcjonowania dla Agory, w tym szanse na sfinalizowanie przejęcia Eurozetu, a co za tym idzie - nastawienia do niej ze strony rynku" - dodano.

Rekomendacja została opracowana przez DM Millennium na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.

W trzecim kwartale br. Grupa Agora zanotowała wzrost wpływów o 38 proc. do 266,4 mln zł, zysku EBITDA z 33,2 do 49,8 mln zł i spadek straty netto z 9 do 1,5 mln zł.