Siedziba Agory, fot. materiały prasoweDM mBanku, w raporcie z 14 września, obniżył cenę docelową akcji Agory do 15,4 zł z 18,4 zł wcześniej. Utrzymano rekomendację "kupuj".
W dniu wydania raportu kurs akcji spółki wynosił 8,48 zł. Wczoraj na zamknięcie GPW wyniósł 8,62 zł.
| Biznes | W ciągu miesiąca kurs Agory spadł o 30 proc. „Niepewność związana z planami dużych wydatków nie pomaga” |
Okazja inwestycyjna
Autor raportu, Paweł Szpigiel, uważa, że obecny poziom kursu Agory to okazja inwestycyjna, po tym jak w ciągu ostatnich trzech miesięcy notowania spółki spadły o ponad 39 proc.
-Po pierwsze, spodziewamy się poprawy sytuacji finansowej kluczowego aktywa grupy, czyli kin sieci Helios w trzecim kwartale. Sądzimy, że liczba sprzedanych biletów do kin w trzecim kwartale ustabilizuje się rdr, po spadkach o 21 proc. rdr w drugim kwartale. Nasza prognoza jest poparta dobrym box office w okresie lipiec-sierpień (wzrost o 5 proc. rdr) - napisano w raporcie.
| Prasa | Agora wyda na inwestycje 930 mln zł. W 2022 r. „GW” z 327 tys. subskrybentów, Helios z 380 ekranami i kolejne sieci gastronomiczne |
Dalsze cięcia w segmencie prasowym
-Po drugie, patrząc na wyniki segmentu Prasa, problemy sieci Ruch i nieuchronne spadki w rozpowszechnianiu dzienników, uważamy że ogłoszenie dalszych cięć kosztów segmentu jest nieuniknione i zostanie ogłoszone przez Zarząd w najbliższych miesiącach - dodał.
W raporcie wskazano również, na wysoką stopę dywidendy spółki na poziomie 5,9 proc., pomimo jednoczesnej realizacji ambitnego planu inwestycyjnego oraz "bardzo atrakcyjną" wycenę wskaźnikową.
-Spółka jest notowana na EV/EBITDA na rok 2019 na poziomie 4,4, z 46 proc. dyskontem do grupy porównawczej - napisano.
-De facto sądzimy, że wartość sieci Helios jest porównywalna z obecną kapitalizacją całej grupy - dodał.
Spadają przychody, rośnie zysk
W minionym półroczu grupa kapitałowa Agora zanotowała spadek wpływów sprzedażowych netto o 8,1 proc. do 536,3 mln zł oraz 9,9 mln zł zysku netto (wobec 5,4 mln zł straty rok wcześniej). Natomiast w samym drugim kwartale br. przychody firmy ze sprzedaży zmalały o 8,6 proc. do 258,3 mln zł, a zysk netto wyniósł 0,2 mln zł, podczas gdy rok wcześniej miał wartość 0,7 mln zł.
Na wyniki firmy, zwłaszcza rentowność, mocno wpłynęły dwa wydarzenia jednorazowe. Z jednej strony Agora zaksięgowała w minionym kwartale 26,7 mln zł zysku ze sprzedaży spółce Kino Polska TV 41 proc. akcji Stopklatki, co podwyższyło wynik netto o 22,6 mln zł. Z drugiej strony odpisała 13,6 mln zł na poczet należności przeterminowanych, których prawdopodobnie nie uda się uzyskać od kontrahenta (firma ze względów prawnych nie podaje jego nazwy, natomiast wiadomo, że chodzi o Ruch).
Dodatkowe negatywne trendy rynkowe (pogoda, mundial i zakaz handlu w niedziele) wpłynęły na zmniejszenie przychodów Grupy w II kwartale w porównaniu z ubiegłym rokiem.
Największymi akcjonariuszami Agory pod względem udziału w kapitale są OFE PZU Złota Jesień (16,36 proc.), Agora-Holding (11,33 proc.), MDIF Media Holdings (11,24 proc.) oraz Nationale-Nederlanden OFE (9,76 proc.).
