SzukajSzukaj
dołącz do nas Facebook Google Linkedin Twitter

Trwa hossa na obligacjach, duże straty na funduszach polskich akcji

Podobnie jak miesiąc wcześniej, w kwietniu najgorszą inwestycją okazały się fundusze akcji polskich. Słabsze dane makro i oczekiwania co do dalszych obniżek stóp procentowych sprawiły jednak, że straty poniesione na funduszach akcji można było odrobić na obligacjach.

W kwietniu na rynku polskich obligacji skarbowych na powrót zagościła hossa. Rentowność papierów dziesięcioletnich stopniała z ok. 3,8 proc. notowanych jeszcze na początku miesiąca do ok. 3,2 proc. w jego końcówce. Przełożyło się to na znaczny wzrost wartości jednostek uczestnictwa funduszy inwestujących na tym rynku. Średnie zyski w grupie funduszy dłużnych polskich papierów skarbowych w kwietniu sięgnęły 2,1 proc. Fundusze obligacji uniwersalnych były niewiele gorsze – średnio 2 proc.

Paradoksalnie, wzrostom cen obligacji do pewnego stopnia sprzyjają słabsze dane makro z Polski i innych państw. Powstrzymują one inwestorów przed większym angażowaniem środków w akcje i skłaniają ich do wybierania „mniejszego zła”, upatrywanego w rynku długu. Na ich względną popularność wpływa też spadek rentowności obligacji europejskich oraz to, że inwestorzy oczekują, że obecny cykl obniżek stóp procentowych jeszcze się nie skończył i w obliczu spowalniającej gospodarki i malejącej inflacji Rada Polityki Pieniężnej będzie podejmować kolejne decyzje o obniżkach.

Kwiecień generalnie należał do funduszy obligacji, i to nie tylko polskich. Przyzwoite zyski przyniosły także fundusze papierów denominowanych w EUR i USD. Średni zysk w kategorii dłużnych europejskich wyniósł 1,5 proc., a w grupie dłużnych USA 1,3 proc. Niestety te zyski zanotowali tylko posiadacze jednostek walutowych tych funduszy. Na przestrzeni ostatniego miesiąca średni kurs euro publikowany przez NBP obniżył się o 0,83 proc., a dolara o 2,67 proc. Umocnienie złotego sprawiło, że licząc w rodzimej walucie zyski funduszy obligacji europejskich stopniały do 0,4 proc., zaś fundusze obligacji amerykańskich średnio zanotowały nawet 2-proc. stratę.

To, co może cieszyć osoby inwestujące na rynku długu, psuje nastroje wśród tych, którzy stawiają na akcje. Mniejszy apetyt na ryzyko sprawił, że kapitał zamiast do akcji popłynął do obligacji, a w konsekwencji większość funduszy o agresywnych strategiach inwestycyjnych zanotowała w kwietniu ujemne stopy zwrotu. Główne indeksy na warszawskiej giełdzie w ubiegłym miesiącu straciły od 2 do 4 proc., co musiało przełożyć się na wyniki funduszy akcji polskich uniwersalnych (średnio minus 2,3 proc.) oraz małych i średnich spółek (2,6 proc.).


 
Stopy zwrotu funduszy na koniec kwietnia br. wg kategorii

fundusz

1M▼

3M

6M

12M

24M

36M

dłużne polskie papiery skarbowe

2,1%

2,5%

5,4%

9,9%

18,0%

20,9%

dłużne polskie uniwersalne

2,0%

1,9%

4,7%

8,9%

17,0%

20,2%

akcji amerykańskich (waluta)

1,9%

3,0%

9,9%

4,3%

-3,1%

6,1%

dłużne europejskie uniwersalne (waluta)

1,5%

2,1%

3,4%

7,0%

10,6%

10,7%

dłużne USA uniwersalne (waluta)

1,3%

1,4%

2,1%

5,0%

9,4%

15,9%

akcji azjatyckich bez Japonii

1,1%

-0,1%

6,9%

6,2%

-1,8%

0,7%

dłużne polskie korporacyjne

0,9%

0,6%

2,3%

3,3%

9,7%

15,2%

akcji europejskich rynków rozwiniętych (waluta)

0,9%

3,6%

11,2%

20,7%

6,7%

20,1%

gotówkowe i pieniężne PLN uniwersalne

0,6%

1,2%

2,8%

5,2%

10,4%

14,5%

akcji europejskich rynków rozwiniętych

0,4%

0,1%

6,5%

13,0%

4,4%

12,6%

dłużne europejskie uniwersalne

0,4%

1,0%

3,6%

6,3%

16,3%

17,6%

mieszane polskie stabilnego wzrostu

0,4%

-0,5%

3,7%

6,2%

1,2%

6,3%

akcji zagranicznych sektora nieruchomości

0,1%

-1,7%

7,2%

7,9%

-29,7%

-33,2%

akcji globalnych rynków rozwiniętych

0,0%

4,4%

10,8%

13,7%

8,9%

14,3%

mieszane zagraniczne zrównoważone

0,0%

1,1%

4,5%

5,8%

4,0%

8,6%

akcji globalnych rynków wschodzących

-0,3%

-2,3%

3,4%

2,2%

-9,6%

-1,2%

mieszane zagraniczne stabilnego wzrostu

-0,3%

4,2%

5,3%

5,8%

12,4%

16,2%

mieszane polskie zrównoważone

-0,6%

-2,6%

2,9%

7,0%

-6,7%

-0,4%

akcji amerykańskich

-0,7%

6,7%

11,5%

8,3%

16,8%

21,4%

mieszane zagraniczne aktywnej alokacji

-0,8%

-1,1%

7,1%

7,8%

-5,5%

3,7%

dłużne zagraniczne (PLN)

-0,8%

2,6%

2,7%

5,5%

21,1%

19,8%

akcji europejskich rynków wschodzących

-1,5%

-1,4%

6,8%

12,6%

-6,8%

0,1%

mieszane polskie aktywnej alokacji

-1,8%

-3,7%

0,7%

0,3%

-13,2%

-5,8%

dłużne USA uniwersalne

-2,0%

4,2%

1,8%

4,6%

29,5%

24,3%

akcji polskich uniwersalne

-2,3%

-4,7%

2,9%

4,4%

-16,5%

-6,2%

akcji polskich małych i średnich spółek

-2,6%

-2,9%

5,9%

5,3%

-16,2%

-9,3%

Źródło: Analizy Online.

W sumie, spośród 408 monitorowanych przez nas funduszy inwestycyjnych otwartych, 188, czyli ponad 46 proc., zakończyło kwiecień na minusie, w przypadku czterech wartość jednostki nie uległa zmianie, a 215 (blisko 53 proc.) przyniosła uczestnikom zyski. Generalnie można więc stwierdzić, że miesiąc był dla nich względnie udany.

Opinie zarządzających funduszami co do kształtowania się koniunktury w poszczególnych segmentach rynku w nadchodzących miesiącach są podzielone. Można jednak dojść do przekonania, że większość z nich oczekuje, że kilka najbliższych miesięcy może przynieść dalszy wzrost cen polskich obligacji. Z drugiej strony coraz śmielej wypowiadają się o perspektywach rynku akcji, częściej prezentując opinie o zbliżającym się końcu kryzysu. Tym samym zdają się sugerować, że to może być dobry moment do przebudowy portfela inwestycyjnego na korzyść akcji.


Bernard Waszczyk, Open Finance

Dołącz do dyskusji: Trwa hossa na obligacjach, duże straty na funduszach polskich akcji

0 komentarze
Publikowane komentarze są prywatnymi opiniami użytkowników portalu. Wirtualnemedia.pl nie ponosi odpowiedzialności za treść opinii. Jeżeli którykolwiek z postów na forum łamie dobre obyczaje, zawiadom nas o tym redakcja@wirtualnemedia.pl